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寒流淘金中国成为VC诺亚方舟

发布时间:2021-01-22 12:27:47 阅读: 来源:衬塑设备厂家

全球金融危机不断蔓延,“钱”字当道的风险投资行业更是难逃干系。全球风险投资市场风声鹤唳,一片萧条。虽然目前看来中国投资市场表现抢眼,但是投资案例数和投资金额的增速已经明显放缓,部分创投机构已倾向于采取更加保守和谨慎的投资策略,来应对目前复杂而严峻的市场形势。

紧张气氛蔓延

因为中国经济的基本面尚好,红杉资本中国基金并未受到全球金融危机太大的冲击,但是一封来自美国总部的信却让他们不禁对前景心生寒意。

因为曾经投资过苹果电脑、思科、甲骨文、雅虎和Google等企业,红杉资本被认为是最有眼光和最具实力的风投基金。

信中提到,目前,“红杉资本合伙人的净资产总计损失达几十亿美元”,“当初……我们公司至少有六个十亿美元富豪,现在一个都没有了”,“大家应了解的另一件事是,在我们有限的投资者面前,我们再次显得山穷水尽了”。

这封致红杉旗下公司CEO的公开信中还提了十条要求,被员工称作“十条军规”,包括:“不要租用昂贵的办公楼,不要铺张浪费”;“聘请一些年轻聪慧的移民,他们的薪水比最低工资水平稍高,每周可以工作100个小时以上,相信我们。红杉资本有个秘密,过去15年,在我们多数最划算的投资交易中,对方的创业团队中都有20出头、很有拼劲的年轻移民 ”;“解散吃得肥头大耳的销售团队,把底薪控制在最低水平”……

寥寥数笔,风光全无。同时,在红杉资本一次紧急会议上,出现了一个写有“黄金(187,-3.80,-2.00%,吧)时代安息于此”的巨大墓碑的演示胶片,这种气氛让每一个风险投资人都备感韶华已逝、长夜漫漫。

中国逆势成“最佳”

在全球金融危机的影响下,世界经济的冬天是真实存在的。随着金融海啸的进一步席卷,中国经济难独善其身,目前,中国的风险投资行业对外声称做好了“过冬”的准备。同时数据统计也表明,2008年,中国私募股权投资市场的确出现调整和回落迹象。

不过可喜的是,中国的情况与美国有所区别。在经济环境尚未明显恶化的2008年上半年,中国的风险投资募集到了数额不小的资金,为“过冬”准备了充足的食物。

据清科研究中心统计,2008年前11个月中国创投市场新募基金数和募资金额又创历史新高,76家中外创投机构新募集110只基金,其中新增可投资于中国大陆的资金额达70.81亿美元;新募基金额较2007年全年增加了89.7%,新募资金额较2007年全年增加了29.1%。在金融危机席卷全球的2008年,中国创投市场仍保持了极高的活跃度和吸引力,表明持续稳定高速增长的中国市场仍为广大投资者所看好。

人们用“表现抢眼”来形容2008年的中国市场。作为最大的发展中国家,中国的年轻人仍然对企业家精神趋之若鹜,每天都有大量的新公司创立,这是中国经济发展的新生力量,同时也给VC/PE投资家们提供了很好的投资机会。

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在第八届中国创业投资暨私募股权投资年度论坛上,清科集团CEO倪正东透露,其在香港参加的一个会上,当让全球投资人票选“哪个国家是最具吸引力的创投和私募股权市场”的时候,中国毫无争议地成为第一。

而从多只投资基金传递出来的信号也表明 ,中国是投资人最不愿意放弃的投资市场,有的投资人甚至表示,“放眼全球市场目前的情况,有的国家快速发展期已过,有的国家经济水平还跟不上;如果不向中国投资,VC/PE也就只有坐着等死了。”

实力VC寒流淘金

高原资本董事总经理涂鸿川有一个非常有代表性的观点,即经济调整让中国市场更有魅力,企业的投资价格回归理性。

2008年上半年,中国市场上确实有很多值得投资的企业,但是对风险投资来说,价格普遍带有泡沫,有的估值甚至高出正常价值十几倍,使风险投资不得不谨慎对待。不过,2008年年底,手上资金充裕的风险投资开始活跃了。

许多风险投资人认为,很多好的投资对象在虚热之后终于水落石出,只要风险投资有钱买得起就完全可以介入。“现在的投资环境更趋理性,公司的估值也更趋于合理,有利于风投公司以合理的价格‘下单’。所以我们现在看了很多项目,投资速度也没有放缓。 ”更有甚者认为,风险投资家在这场金融危机中,看到的满眼都是金子。

2009年同样被风险投资看好。“虽然宏观经济环境不乐观,但是对创投行业来说,机遇大于挑战和风险,是长线投资的好时机。”红杉资本中国基金创始合伙人沈南鹏更表示“我感觉这个市场的机会可能恰恰在未来的12-24个月。”

倪正东对未来也非常乐观,他说:“2009年是投资的好时候。2008年我们投了9家,明年我们要投10家。”互联网游戏、教育、消费行业、环保、技术和新农业等被VC是看做未来投资的重点。

但从总体上看,全球金融危机爆发后,风险投资在中国更加谨慎了。

“老革命”的新问题

无论是悲观还是乐观,无论资金是充沛还是捉襟见肘,2009年将暴露更多问题,真正的考验马上就要开始了。

鼎晖创投合伙人王功权认为,2009年可能有更多的负面消息在风投领域中暴露出来。“这是一个很长的冬天,很多企业和基金都面临严峻的挑战。”

“2009年有一些风险投资机构可能会出局,有一些基金可能会面临资金募集难题,还有一些基金即使没有遇到募资问题,后续资金能否保证及时供应也很难说,而这些都将制约风险投资的发展。”王功权说。

王功权认为,2009年,随着金融危机影响的持续深入,一些被投资的企业可能到了生死存亡的关头。他解释到,在金融危机发生之后,一些投资项目的负面新闻开始多起来,一些企业为了渡过难关,可能会不规范运作、造假账、失守诚信。对风险投资的“老革命”来说,可能会碰到许多新问题。

在外部形势严峻、企业内部变化不定的情况下,为度过融资严冬,王功权建议VC和企业“抱团取暖”。

很多风险投资2008年上半年投资了企业,那时候企业价格高,第一轮投资介入之后,企业发展可能并不太理想,风险投资如果按照协议金额第二次注资的话,一方面可能没有募集到足够用以续投的资金,另一方面,即使企业被注资也不一定能顺利过冬,资金面临“打水漂”的危险。王功权建议风险投资机构和企业能灵活机智,创造性地解决问题,不一定局限在协议上,“这样大家就都过冬了,否则很难协调”。

“总而言之,天太冷、路太长,这个时候需要大家手挽手向前走。也许情况会更乐观,但是多穿点衣服防寒总是没有坏处的。”王功权说。

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